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然而，终端业务的表现却不尽人意。令人唏嘘的是，2004年，TCL集团整理上市时，业务条线还主要是终端业务，即彩电和手机，彼时公司市值为110多个亿，但今天剥离资产包的整体对价仅47.6亿元。廖骞表示，2004年公司的市盈率为16倍，此次资产重组，给到对应资产的市盈率也是16倍，并无太大差异。但若论净资产收益率，这块资产2004年的水平在22%~26%之间，但近期只有9%了。

第三，从金融角度来看，现正处于去杠杆和稳杠杆阶段，资产泡沫开始压缩，违约风险暴露明显增多，这给生产、投资等经济增长带来新的难题。以公开的债券市场为例，今年1—9月已出现违约债券110支，规模达到863亿元。并且，债券市场发债出现了明显的分化，央企等有政府背景的发债主体发行利率较低，而有不少评级不低的民营企业却发行困难。同时，少数中小金融机构风险上升，对支持实体企业发展也带来一定的影响。最近还碰到一个问题，今年以来由于受非洲猪瘟的影响，形成供给端冲击，导致CPI过快上升，这对宏观调控政策增加了新的压力。

当然，李东生强调，市值调整只是此次重大资产重组产生的附带作用，就TCL内部而言，分拆的主要目的还是为了提高管理效率。“智能终端和华星光电的管理模式不一样。现在放在一起，管理链条很长，也很复杂，导致管理的效率不高。”李东生称。根据TCL董秘廖骞的介绍，在半导体显示及材料领域，华星光电的管理效率已经位居前列，其EBITDA%为37.2%，净利润率为16.2%，均超过三星显示、友达和京东方。

当然，最终的交易价格不是一块钱，而是47.6亿元，但很多舆论都认为，这也是贱卖。12月13日，深交所向TCL发出问询函，一共31问。李东生可能根本没有预料到，交易对价会引起如此大的争议。为了实现重组，TCL控股需要融资40亿元。在融资难的背景下，“这件事做的非常艰难”。直到最后，他还有几个亿没有凑到，只能给朋友打电话：“就别说合不合适了，帮我一把。”这才把份额凑齐。

不过，美好装配还在持续投入阶段，尚处于亏损状态。2017年美好装配净利润为-1352.84亿元，2018年上半年美好装配分散在武汉、重庆、湖南等各地的子公司几乎全部亏损。美好置业对美好装配的投入还在继续，截止到6月30日，美好置业在建工程为35343.24 万元，年初为1399.52万元，较年初增加 2425.39%，主要是上半年装配式建筑业务建设工厂投入增加所致。也就是说，上半年美好置业在装配式建筑工厂方面投入了近2亿元。

风险与机遇并存部分白马消费股业绩的不达预期，令其股价出现暴跌走势，这引起了机构投资者的高度警惕。在一些基金经理眼里，在中报业绩披露期，预期之外的“黑天鹅事件”可能还会发生，但也可能出现业绩超预期的个股，风险与机遇并存。德邦基金认为，上市公司业绩依然疲弱。以中小板为例，参考2019年修正中报业绩预告的公司的原因，上修业绩的公司行业集中度不明显，而下修的公司多以汽车产业链、游戏为主。从数量看，下修的公司数量要大于上修的数量，短期中报业绩风险大致释放，预计到8月下旬随着主板极差公司的业绩披露，还有一波“爆雷”的机会。